揭秘“卫生巾第一股”:一片成本4毛,售价1块3,年入10亿

2020-06-18 16:12

摘要:卫生巾是门好生意,“因为客户和抽烟的人没什么两样。”

天下网商记者 李丹

新冠肺炎疫情期间,口罩到处缺货,吓到了一些女生。

造卫生巾需要用无纺布,大量无纺布被用来造口罩,大家担心会买不到卫生巾。于是,她们都干了同一件事——囤卫生巾。

如今疫情缓解,一家女性撑起来的卫生巾公司也要上市了。

3月19日,证监会批准了重庆百亚卫生用品股份有限公司(简称:百亚)的上市申请。与此同时,百亚获得了一个响亮的名头——“卫生巾第一股”。

百亚前身是1993年成立的重庆丝爽卫生用品有限公司,专门生产卫生巾、纸尿裤等一次性卫生用品。它有近半销售额来自四川、重庆地区。旗下拥有“自由点”“妮爽”“好之”等品牌。

去年上半年百亚的收入为5.7亿元,净利润近7000万元;2018年全年收入近10亿元,净利润近9000万元。记者查看自由点天猫旗舰店,销量最高的卫生巾月销可达15万箱。

 揭秘“卫生巾第一股”:一片成本4毛,售价1块3,年入10亿

同时,透过招股书,我们可以发现卫生巾背后的一些“秘密”,比如卫生巾的毛利率高达55%,这个毛利率水平甚至超过了苹果。

57岁的男掌门人

2018年底,一部印度电影《印度合伙人》在中国上映,它的英文名直白一点,叫PadMan(护垫侠)。电影根据印度草根企业家阿鲁纳恰达姆的真实经历改编,男主人公为了妻子的健康,学习制作卫生巾,最终发明了低成本卫生巾机器,成为印度“卫生巾之父”。

中国“卫生巾第一股”的掌门人也是一位男性。

百亚的实控人兼董事长冯永林,今年57岁,低调神秘,在网上几乎找不到有关他的个人报道,我们只能通过招股书还原他大概的样貌。

冯永林,1963年出生。1981年至1993年,冯永林曾任重庆火柴厂副厂长,后来他进入卫生用品行业,一步步成为重庆丝爽的实控人。2010年,冯永林动了上市的念头,结果海外上市计划以失败告终。

10年间,百亚历经股权转让和改组,一共尝试了四次IPO,终于如愿。

在上市之前,百亚吸引了不少投资方。其中,“养猪大户”温氏股份的子公司投入最多——8750万元,占股6.7%。

 揭秘“卫生巾第一股”:一片成本4毛,售价1块3,年入10亿

冯永林介绍百亚产业园规划

目前A股市场还没有卫生巾上市公司。在百亚之前,龙头恒安国际在香港上市,其属于综合性纸制品上市公司,主要产品是纸巾和卫生巾。另外,卫生巾品牌ABC的母公司景兴健护也提交了招股书。百亚先于景兴过会,即将成为“卫生巾第一股”。百亚成功上市后,冯永林的身家将超过10亿元。

毛利55%高过苹果

百亚的名字或许不够响亮,不过四川、重庆的女性大都知道百亚旗下的“自由点”品牌。

作为后来者,百亚的规模远不及龙头恒安国际。2019年上半年,恒安国际营收达107.8亿元,净利润18.8亿元。同期,百亚的营收仅有5.7亿元,净利润6900多万。

记者查阅招股书发现,和恒安国际相比,百亚的特色是高达46.82%的毛利率。百亚的毛利率不仅高于国内外同行,甚至超过了以高利润率著称的科技公司苹果。苹果的毛利率在40%上下。

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毛利率高,背后的卫生巾业务功不可没。百亚超过七成收入来自卫生巾。其婴儿纸尿裤毛利率不足30%,只有卫生巾业务的毛利率高高稳定在55%左右。

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有券商统计,百亚的卫生巾出厂价为0.38元/片,终端平均售价约1.25元/片,为出厂价3.3倍。记者注意到,2017年开始,百亚旗下的主品牌“自由点”卫生巾的价格一直在上涨。2017年,卫生巾的平均销售价格是4毛5一片,到了2018年,涨到了4毛7,涨幅4.4%。而在2019年上半年,价格一下涨8.5%,到了5毛1。

做卫生巾的毛利虽高,但公司的利润却不算高。这是为什么呢?


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