中顺洁柔(002511):新增口罩贡献增量,疫情推动生活用纸需求高增

2020-02-17 09:26

原标题:中顺洁柔(002511):新增口罩贡献增量,疫情推动生活用纸需求高增 来源:东北证券

2020年2月9日公司发布公告:目前全国医疗防护物资紧张,公司全资子公司云浮中顺响应当地政府要求,为社会新增口罩供给,拟开展口罩生产销售业务。云浮中顺本次共采购了5条医用外科口罩生产线,产能约为35万片/日,预计本月底前投产。投产后将视需求继续增加生产线以扩大产能至200万片/日左右。

新增口罩生产销售业务,保障防疫物资供应。面对我国防疫物资如口罩资源紧缺的现状,公司积极响应当地政府要求,将开展生产和销售医药口罩业务。公司将外采5条医用外科口罩生产线,对应产能约为35万片/日,预计2月底前投产。投产后根据需求扩建产线,产能可扩大至200万片/日左右。受疫情影响,目前我国每天口罩需求量超过1.5亿片,产量不足2000万片,处于严重供不应求。公司此次生产口罩将减轻我国口罩需求压力,同时贡献业绩增量。

卫生意识提高激发纸巾和湿巾需求,囤货增加刺激纸巾消费。生活用纸属于疫情期间的生活必需物资,以及疫情使得居民卫生意识提高,纸巾及湿巾日常使用需求将进一步上升。同时由于疫情期间部分居民出现恐慌情绪,出现了对于生活必需物资如纸巾的大量囤货现象,比如2月5日香港地区的抢购纸巾事件,进一步推动了短期内生活用纸消费需求的提升。我们看好由于疫情影响带来的生活用纸需求高增,中顺洁柔作为生活用纸龙头有望优先获益。

盈利预测与估值:考虑到原材料价格上涨和高端生活用纸需求受经济影响,下调盈利预测。预计2019-2021年EPS分别为0.47、0.54、0.64元,对应PE分别为31X、27X、23X。维持“买入”评级。

风险提示:木浆价格大幅上涨,疫情影响物流和生产


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